11月18日圆融研究中心国内期货周报

宏观信息：

达拉斯联储行长Kaplan称，做好了取消一些政策宽松的准备，利率路径应为耐心和循序渐进；堪萨斯城联储行长George称应该加息以避免经济过热；圣路易斯联储行长Bullard称倾向于支持12月加息。联邦利率期货隐含加息概率12月份加息一次的概率维持由90.6%上升至95.4%。

  欧洲方面，欧洲央行行长德拉吉表示经济复苏依然高度仰赖央行的货币政策支持，我们认为此意味着12月份德拉吉将在欧洲货币政策会议上支持延长QE，欧元目前看是现在也是未来兑美元走弱概率最明确的主要自由兑换经济体货币。

  政策顾问表示，中国政策制定者对于近期人民币汇率的下跌并不太担心，不过他们已做好了让贬值速度放缓的准备，因担心如果人民币兑美元过快地失手7的重要心理关口，或会引发资本外流。中国监管当局认为，自10月以来人民币汇率的下跌反映了市场的趋势，尤其是最近在美元走强态势下大多数其他货币都下挫。不过特朗普当选美国下一届总统令人民币的前景蒙阴，因特朗普在竞选期间曾许诺会在1月20日上任第一天就将中国贴上汇率操纵国的标签，并对进口自中国的商品征收高额关税。中国最担心的是人民币大幅下滑引发资本外流。随着中国民众纷纷购汇出海，截至1月底中国的外汇储备减少了逾4,000亿美元。而自此后中国的资本外流渐趋温和，但近几周人民币的下滑引发了若贬值太快则可能再度引发资金外流加速的担忧。政策内部知情人士表示，中国央行可能会干预汇市，并实施资本管控措施以放缓人民币贬值速度。不过上述顾问表示，人民币兑美元7的水平不是干预的触发线。对于中国经济迅速放缓的担忧，已被特朗普若实现竞选承诺可能将引发中美贸易战的担忧所取代。特朗普此前曾许诺将对来自中国的进口商品征收45%的关税，并把中国贴上汇率操纵国标签。中国商务部的一位研究员表示，对中国商品征收关税对美国来说弊大于利，包括不利于美国的就业，而且还需要考虑中国可能采取报复性措施。

  中国国家主席习近平周六表示，中国经济运行在合理区间，当前和今后一个时期，中国将着力推进供给侧结构性改革、创新发展和高水平双向开放，中国经济发展前景是光明的。亚太地区领导人周日表示，他们承诺将致力于对抗“所有形式的保护主义”；而尽管忧心跨太平洋伙伴关系协定(TPP)未来可能无法以现有形式存在，但领袖们仍鼓励签署国继续支持TPP。“我们重申将致力于保持市场开放，对抗所有形式的保护主义，”亚太经合组织(APEC)21个成员的领袖在秘鲁会后发表声明称。