10月21日圆融研究中心国内期货周报

 

宏观信息

代表股市波动率的CBOE波动性指数与七国集团货币波动率的相对水平接近历史最低。美联储褐皮书报告称，美国经济在8月底到10月初期间保持稳定增长步伐，经济前景大体乐观。同时美国9月新建住宅开工环比减少9%，降至去年3月以来最低，虽然营建许可有所增长，但是连续的新开工住宅环比不及预期还是让人有些忧虑。达拉斯联储行长Kaplan（今年无投票权）：加息必须采取非常渐进、谨慎的方式，经济表现令人失望的主要原因是人口老龄化，依然是中性的表述方式。联邦利率期货隐含加息概率12月份加息一次的概率由60%上升至60.3%。

欧洲方面，欧洲央行公布利率决策，维持不变。英国6-8月就业人口增长10.6万，远低于前期月份的17万，失业率维持在11年低位4.9%。评级机构惠誉调降意大利的评级展望，称经济增长疲弱、巨额负债及计划中的公投结果不确定性，给该国经济带来风险。惠誉表示，自上次评级审核以来，意大利政治不确定性加剧。意大利将就宪法改革举行公投，其结果可能决定总理伦齐的未来，民调显示结果难以预料。惠誉维持意大利主权债信评等在BBB+不变，但称下行风险上升，指因伦齐已表示，若公投改革未获通过，他将辞职。此外，标普将法国"AA" 长期主权债信评级的展望由“负面”上调至“稳定”，理由是该国过去两年实施的劳工和税收改革措施。这是法国自2012年失去AAA评级以来评级方面的首个利好发展。

国内方面，（1）1-9月份，全国固定资产投资增速8.2%，比1-8月份上升0.1个百分点，预期增长8.1%。其中，1-9月房地产开发投资同比增长5.8%，比1-8月上升0.4个百分点；1-9月基础设施建设投资同比增长17.92%，比1-8月下降0.4个百分点；1-9月制造业投资同比增长3.1%，比1-8月上升0.3个百分点。此次投资增速企稳反弹的强度虽弱，但是从细项看很有意义。房地产投资增速在连续多月商品房待售面积下滑特别是9月份房地产疯狂销售之后开始缓慢回升，比较奇怪的是同期房屋新开工面积出现了明显的下滑。当然房地产市场展期并不乐观。制造业景气程度持续回暖之后，我们终于见到了制造业投资出现反弹苗头，虽然目前仍然偏弱，但是没有政策制约的制造业投资预计反弹势头不会比房地产投资弱。（2）9月份，社会消费品零售同比增长10.7%，预期增长10.5%，前值增长10.6%。包括和房地产相关的家具类、建筑及装潢材料类、家用电器类科目消费比较抢眼，而最抢眼的还是汽车类和与之相关的石油及制品类科目。（3）9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，预期增长6.3%，前值增长6.3%。上个月的工业增加值数据其实主要是受到了制造业和海外需求的提振，9月份出口数据下滑严重，仍然想维持上个月的工业增加值增速实在有些强人所难，这从9月份的出口交货值数据也能得到印证。

        

        

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