7月22日圆融研究中心国内期货周报
宏观信息
在美国和日本央行本周将开会之前，美元升值拖累了金属价格。美联储7月26-27日举行FOMC会议议息，料将按兵不动，已发布的研究报告显示，经济学家和策略师们认为美联储7月会议不太可能暗示下次加息的时机，但经济数据的好转预示美联储依然可能今年至少加息一次，最有可能的加息窗口位于12月份。美国7月达拉斯联储制造业指数报-1.3，预估为-10.0。美国两年期美国国债拍卖吸引的需求为自2008年以来最弱，因债券交易员们预期美联储决策者本周将承认经济走强迹象，从而支持今年加息可能性。
欧洲方面，德国7月Ifo企业信心指数为108.3，预估中值为107.5。欧洲央行研究人员的报告显示，如果没有欧洲央行的量化宽松措施，欧元区通胀预期将偏离官方目标，并且令央行的信誉受损。
中国大型机构--中金公司周一发布研报称，M1增速持续上行，可能是政策不确定性高企和经济活动低迷形成自我强化循环的表征之一，若政策环境无明显变化，M1同比增速在10月前可能难以回落至20%以下。中金报告认为，企业面临的更多是一种“不确定性陷阱”而非“流动性陷阱”，政策不确定性主要表现在结构性改革与稳定增长之间的艰难平衡，使得投资前景不明朗；逆周期调控和政策协调，使市场对政策立场可能的转变充满担忧；以及人民币汇率不稳，导致部分企业设法配置外汇资产，难以专注于境内投资。中金表示，政策不确定性会阻碍经济活动。一项衡量中国经济政策不确定性的新指标在过去一年呈明显上升趋势。在政策环境缺乏可预见性的情况下，企业可能会在投资或偿还债务上止步，这反过来使政策平衡更加艰难，从而进一步加剧政策不确定性。
新华社表示，尽管中国经济上半年取得6.7%的中高速增长，但经济稳定发展的基础尚不牢固，调整阵痛还在持续，下半年下行压力依然较大，宏观调控的两难和多难问题或将有所增加。新华社发表“年中经济观察”称，从趋势看，中国经济发展长期向好的基本面没有变，这意味着短期的压力，放在更长周期来看，可能不过是波浪前进的新曲面、螺旋上升的新弯道。中国工业和信息化部副部长冯飞表示，工业经济还有很多不确定性，要加大政策力度保持住工业趋稳态势；他并透露，今年上半年钢铁去产能完成目标任务三成左右，下半年进入实质性推进钢铁去产能阶段，有信心完成全年目标。