2月28日圆融研究中心国内期货周报

行情回顾

本周国内宏观焦点为商业银行限制房贷和人民币贬值。上周末兴业银行传出限制房地产贷款的新闻，随后其他商业银行也出现相关报道，导致本周一市场大跌。虽然随后几天国内五大商业银行、招商银行等纷纷表示并没有限制房地产贷款，但是市场还是感受到了负面影响：一是国内三、四线城市房屋库存过大，不好消化，风险上升；二是银行业资金成本上升，房地产业和两高一剩行业存量信贷的安全性存忧。此外，本周人民币兑美元急剧贬值，从中间价来看有央行主动操作的原因，央行也明确表示人民币双向浮动是很正常的，但是关于中国经济的忧虑仍然在上升。明天上午9点中国公布2月份官方制造业PMI，市场预期中值是50，前值50.5，高度关注。美国方面，本周美国除了耐用品订单和新屋销售超预期之外，其他数据表现都比较差，服务业PMI、房价、消费者信心指数、成屋销售均大幅低于预期。美国寒冷天气应该是重要原因，但是美国国内利率上升、前期企业库存规模过大也是导致近期数据疲弱的因素。今日公布美国第四季实质GDP修正值，芝加哥2月PMI，路透/密西根大学美国消费者信心指数2月终值，1月成屋待完成销售，高度关注。

宏观信息

1、据外媒2月24日报道，为了向外界传达美联储维持低利率政策的意图，新任主席耶伦正著手精心筹备美国联邦公开市场委员会(FOMC)就此达成一致意见，她可能会在一项已经持续六年的工具上下功夫——美联储季度经济预期。

2、联储已经在去年12月份和今年1月份的两次政策会议上分别将量化宽松措施(QE)的月度购债规模缩减了100亿美元，而多数美联储官员及市场观察人士此前也认为，当前的QE缩减力度或将继续延续下去，但是业内机构美银美林(BAML)却指出，从当前的金融市场走势来看，美联储的政策前景或许比大家想象的要更偏向鸽派。美银美林指出，近期美国5年期与美国30年期国债收益率差扩大，同时金价上涨，同时美元表现疲软而股市持续走强，都似乎显示投资者已经预估到美联储缩减QE的进程会在此後有所放缓，目前，美国股指已经重新逼近历史高位水平，而10年期国债收益率也相比年初下降了25个基点。

3、欧盟统计局2月24日公布的数据显示，欧元区1月CPI终值年率上升0.8%，预期 上升0.7%，初值上升0.7%；1月CPI月率下降1.1%，预期下降1.1%，前值上升0.3%。数据并显示，欧元区1月核心CPI年率上升 0.8%，前值上升0.7%；核心CPI月率下降1.7%，前值上升0.3%。

4、美国谘商会2月25日公布的报告显示，美国消费者信心在2014年2月份意外下降至78.1，脱离此前连续两月的上升趋势和五个月高位，主要受到预期指数的拖累。现况指数升至2008年4月份以来新高，但预期指数降至75.7。

5、标准普尔公司2月25日公布的数据显示，美国12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数月率下降0.1%，预期下降0.1%；12月 S&P/CS20座大城市房价指数年率上升13.4%，预期上升13.3%；12月S&P/CS10座大城市房价指数年率上升 13.6%；季调後房价指数月率上升0.8%。

 6、国商务部(DOC)於2月26日公布的数据显示，美国1月新屋销售总数年化意外大幅增至46.8万户，创五年半(2008年7月份以来)新高，增长部分主要来自东北部地区。

7、美联储主席耶伦2月27日出席参议院金融委员会听证会时表示，近期经济数据表明美国经济领域中的开支疲软，这可能在一定程度上归咎於异常恶劣的天气因素所造成的影响。耶伦预计，美联储QE政策可能会在2014年秋季某个时间点结束，不需要、也无需快速缩减资产组合。 

8、美联储2月27日公布的数据显示，美国2月17日当周货币供给M2进一步增加359亿美元，至11.1354万亿美元，同期货币供给M1降幅则收窄至188亿美元；美国2月27日当周外国央行持有美国国债降幅收窄至22.22亿美元。

9、美国商务部2月27日公布的数据显示，美国1月耐用品订单月率下降1.0%，降幅收窄，扣除运输的耐用品订单月率上升1.1%，扣除国防的耐用品订单月率下降1.8%，扣除飞机非国防资本耐用品订单月率上升1.7%。

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