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8月10日圆融研究中心国内期货周报

为促进银行加大信贷投放,银保监会接力央行继续打出组合拳。银保监会11日发布题为“加强监管引领打通货币政策传导机制以提高金融服务实体经济水平”的公告,以加大信贷投放为核心,提出了落实无还本续贷、提高小微企业贷款不良容忍度、调整贷款损失准备监管要求等一系列措施。初步统计显示,7月新增人民币贷款1.45万亿元,同比多增6237亿元,说明近期贷款投放明显加快。

中国央行发布第二季度货币政策执行报告,在介绍下一阶段政策思路时,重申稳健的货币政策要保持中性、注重稳定和引导预期。不同于一季度报告的是,二季度还提出:“货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,坚持不搞‘大水漫灌’式强刺激,根据形势变化预调微调”。在重申“深化利率和汇率市场化改革”的同时,央行二季度报告提出,“疏通货币信贷政策传导机制”。在大力推进金融改革开放发展方面,二季度报告明确,要“通过机制创新,提高金融服务实体经济的能力和意愿。坚定做好结构性去杠杆工作,把握好力度和节奏”。

上周公布了外汇储备、贸易、通胀等多项数据,较6月回升。7月人民币贬值超过2.5%,离岸一度突破6.9关口,但外汇储备连续两个月回升,显示暂无资金外流压力。贸易在6月承压后,7月进出口均超预期,同比分别增长27%和12%。其中钢铁汽车出口增速下滑,煤炭进口激增,铁矿砂、煤炭进口上升,大豆进口增速回落,贸易结构调整的影响正在显现。中国7月通胀超预期,非食品价格上涨影响CPI上涨约0.28个百分点,是CPI回升的主要原因。原油价格上涨带来的影响已经渗透至供应端和需求端,夏季高温天气令农产品存在减产可能性,叠加中国货币政策和财政政策边际宽松的背景,下半年通胀压力预计将显著高于上半年。

美国对土耳其进行制裁,土耳其危机引爆避险情绪。近期,由一名美籍牧师Brunson被土耳其拘留作为导火索,美国对土耳其进行了一系列制裁和贸易限制,引发土耳其里拉暴跌。而昨日,特朗普宣布再次升级制裁,将土耳其钢铝产品进口关税提高一倍,更是将土耳其置于糟透了的境地。土耳其里拉周五跌幅高达17%,创下自2001年该国银行业危机以来的最大跌幅。土耳其银行业于周六与银行业监管机构举行特别会议,讨论研究利率和汇率冲击的影响。10年期美债收益率下跌6个基点,至2.87%。

美国7月核心CPI同比增长2.4%,创2008年9月以来的最大增幅。劳工部上周五公布7月核心CPI的同比增长率为2.4%,是自2008年9月以来的最大增幅,超出6月份的2.3%的增长。美国7月CPI环比上涨0.2%,同比上涨2.9%,符合预期,数据稍稍高于6月0.1%的表现。其消费物价指数上涨大部分是由于住房成本上升所致。7月份美国消费者物价指数上涨,潜在趋势继续走强,这表明通胀压力稳步上升,使美联储有望逐步提高利率。

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