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7月13日圆融研究中心国内期货周报

今年上半年,数量众多的三四线城市卖地行情继续向好,成为支撑全国土地出让收入大涨的主要原因。对地方政府而言,一次性卖地收入,是比财政收入更主要的收入来源。根据21世纪经济报道,仅今年上半年卖地收入就与去年全年地方一般公共预算收入相当(占比超过90%)的城市数量多达14个,他们分布在浙江、四川、安徽、山东、河南、江西、湖南、河北等诸多省份,绝大部分为非省会的三四线城市。

中国央行公布的6月金融数据显示,6月新增人民币贷款18400亿人民币,预期15350亿人民币,前值11500亿人民币。中国6月社会融资规模11800亿人民币,预期14000亿人民币,前值7608亿人民币。中国6月M2货币供应同比8%,增速创历史新低,预期8.4%,前值8.3%。

海关总署上周五公布的数据显示,以美元计价,中国6月出口超预期增长11.3%,但小幅不及前值;进口大幅不及预期,同比增长14.1%,较前值近乎“腰斩”。贸易顺差远超预期。以人民币计价,中国上半年出口同比增长4.9%,进口同比增长11.5%;累计贸易顺差9013.2亿元人民币,收窄26.7%,贸易顺差连续8个季度同比收窄。海关总署表示,上半年我国外贸进出口稳中有进,结构进一步优化,动力转换有所加快。但国际环境不稳定不确定性提升,未来外贸进出口平稳运行将面临一些挑战。

美联储半年度货币政策报告重申经济向好,支持渐进加息。7月13日公布的报告认为,2018年上半年美国经济处于稳健的扩张状态,劳动力市场保持强劲,通胀前景处于迈向2%目标的正轨之上。美国经济将持续被利好的消费和商业情绪、家庭财富增加、海外经济体稳健扩张,以及宽松的国内金融状况提振。因此,美联储预计进一步渐进式加息是合适的,与美国经济身处史上第二长的复苏周期相互吻合。鉴于薪资增速仍呈“温和”态势,也排除了激进加息的必要。报告还认为,美国特朗普政府的减税等财政刺激政策,将在今年(及未来三年内)温和提振GDP增速。

贸易政策担忧加剧,美国7月密歇根大学消费者信心指数创六个月新低。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为97.1,低于预期值98和6月终值98.2,为今年2月以来最低值。密歇根大学报告称,虽然劳动力市场收紧和减税政策继续推动收入增长,美国消费者看好就业和收入前景,但是美国人近来对关税政策的担忧大幅增加。

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