5月11日圆融研究中心国内期货周报

■ 5月11日，中国央行发布第一季度中国货币政策执行报告称，下一阶段将保持政策的连续性和稳定性，实施好稳健中性的货币政策，注重引导预期，保持流动性合理稳定，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，增强利率调控能力，加大市场决定汇率的力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。值得注意的是，相比于去年四季度报告，此次央行特别提出要坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战：集中力量优先处理可能影响经济社会稳定和引发系统性风险的问题。抓紧补齐监管制度短板，有效控制宏观杠杆率和重点领域风险，积极化解影子银行风险，稳妥处置各类金融机构风险，全面清理整顿金融秩序，守住不发生系统性风险的底线，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战。

■ 中国央行公布的4月金融数据显示，社融、M2和新增人民币贷款均较3月有所增长，信贷增长保持稳定。中国4月社会融资规模1.56万亿人民币，预期1.35万亿人民币，前值由1.33万亿人民币修正为1.3323万亿人民币。中国4月新增人民币贷款1.18万亿人民币，预期1.1万亿人民币，前值1.12万亿人民币。中国4月M2货币供应同比8.3%，预期8.5%，前值8.2%。中国4月M1货币供应同比7.2%，预期7.0%，前值7.1%。中国4月M0货币供应同比4.5%，预期5.8%，前值6.0%。

■ 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平5月11日下午主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议强调，统筹抓好中央和地方机构改革；加强国有企业资产负债约束；建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度；改革完善医疗卫生行业综合监管制度。会议指出，加强国有企业资产负债约束，是落实党的十九大精神，推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的重要举措。要坚持全覆盖与分类管理相结合，完善内部治理与强化外部约束相结合，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，做到标本兼治，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。

■ 据华尔街日报，当地时间上周五，在与全球大型汽车制造商的产业讨论会上，美国总统特朗普提议对进口汽车征收20%关税，还提议在进口时附加比国内汽车更加严格的排放标准。此前，特朗普政府已经在考虑对汽车行业相关政策做出改变，可能会推出新的排放标准，还有可能对北美自由贸易协定（NAFTA）中的汽车贸易相关条款进行修订。目前，WTO协议中规定，除了与美国有自由贸易协定的国家之外，美国进口汽车关税仅为2.5%，卡车进口关税为25%。在不违反WTO规则的情况下，美国可能很难将特朗普此次的提议付诸实施。

■ 根据路透报道，为了阻止该国货币继续崩溃，阿根廷央行周五花了10亿美元购买比索。虽然此举令比索小幅反弹，但日内依然下跌，并收创纪录新低，截至收盘，美元/阿根廷比索报23.00978。在反弹之前，一度跌超6.7%，创盘中纪录新低，这是上周四暴跌以来最大的日内跌幅，阿根廷比索上月也是全球主要经济体中表现最差的货币，紧随其后的是土耳其里拉和俄罗斯卢布。

■ 上周五美国密歇根大学公布的调查结果显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为98.8，好于预期的98.3，并与4月终值持平，同比涨幅1.8%。调查显示，特朗普政府的政策对消费者信心带来了正反两方面的影响。16%的受访者提到了税改，认为令人乐观；也有16%的受访者提到了对贸易摩擦的担忧。另有59%的受访者预期未来12个月的汽油价格更高，创两年最高比例，也大于4月时的47%。美国消费者对股市上涨的信心，跌至2017年4月以来最低，扭转了特朗普胜选美国总统以来的暴涨走势。

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