个股期权基础知识系列培训之（二）——认购期权的基本概念

内容来源：齐鲁证券

一、基本概念
    若投资者认为X公司股票价格会上涨，想买入X股份，又面临这样的困扰：买了，担心股价下跌造成亏损；不买，担心股价上涨，错过机会。此时，有一个合约，投资者只要支付1元权利金，3个月后就有权利按10元/股的价格买入X股份，那么会出现以下两种情况：
    a）若3个月后股价>10元，投资者执行购买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还；
    b）若3个月后股价<10元，投资者不执行购买的权利，因为股票在市场上更便宜，1元权利金也不予退还。
    如上述示例所购买的合约，即约定在未来某一个时间，合约持有者有权利以一个约定的价格来买进一只股票，我们把这种合约叫做股票认购期权，英文称为Call。
    投资者支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格购买一只股票的权利，称为股票认购期权的买方；而对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票的权利，称为股票认购期权的卖方。
    对于股票认购期权的买方，有权利按照合约内容，在规定时间（到期日），以协议价格（行权价格）向期权合约的卖方，买入指定数量的标的证券（股票或ETF）。但认购期权的买方，拥有买的权利，也可以不买。
    而股票认购期权的卖方卖出了一个买股票的权利，认为股价未来不会上涨，通过卖出股票认购期权可以获得权利金收入。但是认购期权的卖方只有履行卖出股票的义务，没有权利。

二、行为决策
   （一）购买股票认购期权时机
    投资者可以在看好某只股票、认为其未来价格会上涨的时候买入此股票的认购期权。
   （二）买入股票认购期权的理由
    1、股票认购期权的买方在股票上涨的时候有机会获得高收益，股票涨得越多，则赚得越多；
    2、股票认购期权的买方承担有限损失，如果股价下跌了，低于执行价格，最大损失为全部的期权权利金。
   （三）卖出股票认购期权的理由
    认为股票价格未来不会上涨，但是想增加额外收益，可以通过卖出股票认购期权，获得权利金收入。

 三、股票认购期权总结
   （一）股票认购期权的买方：买入了一个买股票的权利，认为股价未来会上涨；只有买股票的权利，没有义务；为了获得这个权利，必须支付权利金。
   （二）股票认购期权的卖方：卖出了一个买股票的权利，认为股价未来不会上涨；只有卖股票的义务，没有权利；通过卖出股票认购期权，可以获得权利金，增加收入。