9月12日圆融研究中心国内期货周报

 

行情回顾

周美国市场表现平静。数据上看，美国8月非农就业增幅降至八个月最低，劳动力人口减少，但失业率下降；7月消费者信贷增加260.1亿美元，为2001年11月来最大升幅；9月6日当周首次申领失业救济人数意外增加至两个月高点；由于医疗保健开支反弹，美国第二季度经济增长率可能会上修至4.6%；同时经济增长加快推动税收攀升，本财年前11个月美国预算赤字缩小22%，美国经济持续回升，部分投资者开始担忧美联储加息时间提早。

欧洲方面情况稍显复杂，欧盟主要国家与欧洲央行在扩张政策的实施上继续分歧。欧元区Sentix投资者信心指数连续第二个月大幅下降，德拉吉多次呼吁欧元区政府采取有力措施刺激投资，以配合欧洲央行的货币政策，并就实施ABS购买项目请求欧洲政府援助。但数据显示法国降低赤字计划的承诺已无法完成，财政扩张面临困难；德国对此呼吁亦无回应，欧元区主要国家依旧未出台相应计划，前期降息措施的有效性面临考验。此外，欧盟在金融、能源、军工行业的对俄制裁升级，俄声称将制裁欧盟汽车进口作为报复。更严重的是，俄罗斯为限制欧盟对乌克兰反向供气和报复欧盟的经济制裁，开始减少对波兰天然气出口，双方的制裁与反制裁已升级为贸易战，这将使本已冷却的欧洲经济情况雪上加霜。

国内方面本周公布多项数据：8月份出口同比增长9.4%，比上月有所下降，但仍高于预期；进口意外下滑2.4%，贸易顺差创历史纪录。物价上，CPI同比上涨2%，比7月回落0.3个百分点，涨幅降至四个月以来最低水平；PPI降幅再次放大，同比下跌1.2%。信贷数据经历了7月的“雪崩”之后出现回暖，新增人民币贷款7025亿元，社会融资规模9574亿元，基本符合预期但同比涨速趋缓。物价水平和外贸出口保持平稳，信贷数据开始向常态水平恢复，更坚定了中央继续调整经济结构，加大改革创新的信心。国务院总理李克强在出席世界经济论坛时表示，截至8月份中国城镇就业已接近全年目标，今年主要经济指标能够达到，不可能再依靠增发货币来刺激经济增长。预计，政府在继续坚持稳健的货币政策的同时可能采用定向调控等措施，依靠改革而不是强刺激来促进经济发展，全面宽松的预期很可能落空。

宏观信息

1、中国8月贸易帐：498.3亿美元，前值：473亿美元，市场预期：400亿美元。

2、德国7月贸易帐（未季调）：234亿欧元，前值：165亿欧元，市场预期：168亿欧元。

3、澳大利亚7月房屋贷款许可件数月率：0.3%，前值：0.2%，市场预期：1.0%。

4、美国7月批发库存月率：0.1%，前值：0.3%，市场预期：0.5%。

5、美国上周EIA原油库存变化：-97.2万桶，前值：-90.5万桶，市场预期：-150.0万桶。
   6、中国8月生产者物价指数年率：-1.2%，前值：-0.9%，市场预期：-1.1%。

7、中国8月消费者物价指数年率：2.0%，前值：2.3%，市场预期：2.2%。