2月21日圆融研究中心国内期货周报

行情回顾

本周美国大多数经济数据都继续走弱，严寒天气是主因，美联储认为美国经济复苏力道仍然很强劲，表示将继续缩减QE规模，并考虑提前加息。数据上来看，美国建筑业、制造业和零售业均受到了较大的负面影响，市场调降美国经济增速预期。1月零售销售下滑0.4%，扣除汽车、汽油和建材的核心零售销售下滑0.3%。制造业生产普遍疲弱，汽车及零部件生产下降5.0%，为2010年8月以来最大降幅，严寒天气是主因，但前期库存较大也产生了影响。严寒天气上月提升取暖需求，致使公共事业类产出跳增4.1%；家庭能源价格大幅上涨，推动1月CPI上升0.1%。房地产市场活动下滑：美国房屋建筑商信心2月份创下最大降幅。2月费城联储制造业指数骤降至负6.3，为一年来最低，纽约州2月工厂活动也急速降温。但2月制造业采购经理人指数(PMI)初值为56.7，为2010年5月迄今最高。总体而言，寒冷天气对美国经济产生了较大的负面影响，但市场和美联储都认为美国经济复苏能力仍然很强劲。国内方面，最近市场流动性宽松，央行重启正回购，隔夜回购利率跌破2%，现券收益率普跌。人民币兑美元近期下跌，中间价连续第三天贬值，贬幅亦呈加速状态，高度关注。

宏观信息

1、英央行官员迈尔斯周一(2月17日)在接受采访时表示，英国住房市场并没有出现过热情况，如果真是这样，英国央行会将上调利率作为最後一步。迈尔斯表示，净抵押贷款可能低於市场运行良好情况下的预期。他说道∶“我们将利率大棒作为最後一道防线。如果货币委员会的工具无法阻止住房市场的过热状况，那么我们就将使用银行利率。但目前还远没有到那一步。”不过，迈尔斯补充道，英国利率不会在未来数年维持在当前极低的水平上。

2、欧洲央行管委会成员诺沃特尼周一表示，欧洲央行正在讨论购买资产支持证券(ABS)。但尚未就此作出任何决定，且理所当然地存在的技术性风险仍然不容易解决。

3、旧金山联储主席威廉姆斯昨日在接受采访时表示，“12月和1月的数据确实很疲软。不过，这几个月的就业仍在增长，并且足以使就业市场持续改善。”他强调，即使下个月的非农就业报告与1月份新增11.3万个就业的数据相似，但这仍不足以使其认为要暂停美联削减量化宽松。

4、德国智库欧洲经济研究中心2月18日公布的数据显示，德国2月ZEW经济景气指数 55.7，不及预期及前值；现况指数50.0，预期44.0；ZEW称其调查中的谨慎预期可能是由於一些新的不确定因素所致。此外，欧元区2月ZEW经济 景气指数68.5，前值73.3；现况指数负40.2，前值负48.2。

5、美联储於周三公布会议纪要。纪要显示，只要美国经济表现继续符合官员预期，那么美联储将在今年剩下时间里继续稳步缩减购债规模。；如果经济持续偏离预期，就要调整削减量化宽松(QE)的计划；与会者同意，将很快调整首次加息的前瞻指引是适宜的，将对金融稳定的风险作为考虑加息的因素，FOMC部分成员希望目标声明明确指出通胀率低於目标和高於目标同样不受欢迎。纪要还显示，少数美联储官员认为，美联储可能需要在不久的将来上调短期利率。

 6、美国商务部2月19日公布的数据显示，美国1月新屋开工年化月率下滑16.0%，创2011年2月以来最大降幅；新屋开工总数年化为88.0万户，低於预期。同时，营建许可亦下滑。数据表明住房市场降温，美国大部分地区的寒冷天气和大雪是罪魁祸首。
7、美国国会参议院金融委员会周四表示，美联储主席耶伦将在2月27日向国会议员作证词陈述，这次参议院听证会本应於2月13日举行，但由於华盛顿最近的暴风雪而推迟。 

8、美联储2月20日公布的数据显示，美国2月10日当周货币供给M2增加413亿美元，至11.0991万亿美元，同期货币供给M1转而大幅减少796亿美元；美国2月20日当周外国央行持有美国国债转而增加156.91亿美元。

9、中国2月汇丰制造业PMI预览值继续萎缩，降至48.3。汇丰经济学家屈宏斌表示∶2月汇丰制造业初值进一步走弱，因新订单和产出指数收缩，反映了新一轮去库存在进行中